近日，中国证监会主席尚福林在第七届证券投资基金国际论坛上称，将考虑提高包括企业年金在内的机构资金的入市比例。
我国企业年金市场发展仅三年，高速发展的背后是否真的一马平川？抑或在如今宏观大环境不景气之下暗藏隐患？
我们找到了淮北矿业企业年金负责人讲述近三年的年金入市历程。
行业不景气 年金审核更加谨慎
位于安徽省境内的淮北矿业是一家年产2800万吨煤炭的大型中央直属企业，而身为集团9万名员工养老金的总管，公司社保中心主任于杰管理着集团内五大社保资金的投资运作。
最近正在制定明年企业年金投资计划，老于很忙。
虽然过往的业绩令人满意，但明年行业的不景气使得于杰对年金投资的审核更加谨慎。
与其他资源类国企一样，以煤炭产业为主的淮北矿业集团在四季度开始感受到了金融危机带来的冲击，“东部沿海企业也许年初就感受到压力，但我们作为下游企业，真正的寒冬要到明年一、二季度才会来临。”对于于杰而言，已经连续开展两年多的企业年金业务，从企业自身情况出发在明年势必将进行重新规划。
“之前我们都是以企业发放给职工工资总额的5%上限进行缴纳。”于杰告诉记者， “行业不景气之时，货币资金无法回笼，我们就不能保证按时将账款打到企业年金账户上。另外集团在做年度预算之时，企业年金作为补充养老金项目，拨款顺序排在了员工基本工资和基本福利之后，所以明年慎之又慎。”三基金公司操刀
淮北矿业开行业企业年金先河
时间倒退到2005年，由于之前行业不景气，加上缺乏经验，煤炭企业一直缺位年金制度，而同属资源行业的石油、石化、电力等行业已经建立了自己的年金制度。
随着当年煤炭行业景气度提升，企业盈利能力大幅提高，于是建立年金制度，提高煤炭行业职工退休后的生活保障，缩小和其他行业的福利差距，提高员工的凝聚力，逐渐成为全行业的共识。
“相比较其他行业，煤炭企业建立年金制度其实更为迫切。”淮北矿业年金项目负责人于杰向记者表示，“煤炭企业员工多，劳动条件艰苦，强度大，有效劳动时间短。不少员工来自农村，家庭负担大，而退休后国家提供的养老保障较低，需要通过年金制度来补充养老金。”
在这一情况下，淮北矿业集团于当年5月率先与海富通、易方达、南方等3家基金公司在北京正式签署了企业年金基金投资管理合同，近10万员工从中获益。
“作为一家封闭性企业对外部投资这一块比较生疏，于是就交由受托人主导，我们在取得第一批资格的公司里，通过分析比较，选择了几家之前业绩都比较突出的基金公司作为第一批企业年金管理人。”于杰告诉记者年金计划中引入多个投资管理人，是出于规避风险的考虑，因为受托人毕竟对每一家基金公司的了解都是有限的，“通过交给不同的管理人，管理人分散了，风险也会分散”。
年化收益23%
企业年金账户收益稳中求进
据不完全统计，2006年年底，我国企业年金规模为910亿元，2007年新增年金规模400多亿元，年金市场总规模增至逾1300亿元。2008年，年金市场规模并没有受到证券市场的调整影响，而是继续保持较快的增速。
而对于基金公司而言，企业年金规模今年以来亦出现了大幅增长。截至第三季度末，海富通中标企业年金规模超过百亿，实际进入投资运作的企业年金资产44.15亿元，比二季度末的37.69亿元增长17.14%，是2007年底管理规模的4倍。
年金是企业职工退休后的“养命钱”，是保证参与职工安度晚年、生活质量的重要资金来源。面对资本市场的震荡起伏，大家最关心的莫过于资金的安全性。对于一个只有十几年历史的不成熟的资本市场来说，企业年金的进入无疑面对的是惊涛骇浪。如何保证资金安全和适度回报是主要投资目标。
为此《企业年金基金管理试行办法》规定了企业年金投资的固定比例要求即：“投资银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20%；投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转换债、债券基金的比例，不高于基金净资产的50%。其中，投资国债的比例不低于基金净资产的20%；投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30%，其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20%”。
截至2008年9月底，三家基金管理公司为淮北矿业企业年金业务带来了年化23%的超额收益率，因为其间收益表现出色，淮北矿业在年初另外增加了嘉实基金为集团第四家企业年金管理人。
于杰向记者表示：“之前淮北矿业向基金公司的要求是首先不能让本金亏损，其次不能有重大的决策失误，最后我们给年金管理人的业绩比较基准是三年期定期存款，现在这个年化收益率是让我们非常满意的，当然今年行情特殊，一路下跌的资本市场走势使得年金的总体收益率有所下降。”
在过去两年中，淮北矿业不断追加对企业年金账户的投入金额，截至9月底，总体规模已经达到8亿元，已有5000多名集团退休职工开始从该年金计划中领取退休金。这些职工退休后获得的年金收入占退休前收入的比例可达到20%左右，可以有效缩小退休前后巨大的收入差距。按照淮北矿业的年金计划，一个普通矿工每月缴纳80元，企业对等缴纳80元，即使在最低回报率情况下，工作20年后退休也可以拿到6万元以上的补充养老金。
担任托管人。
按照方案，这笔最大规模的年金管理规模将被平均分配给三个投资管理人共同管理。现在，每个投资管理人管理规模超过2亿元的资金。
年化收益23%
企业年金账户收益稳中求进
据不完全统计，2006年年底，我国企业年金规模为910亿元，2007年新增年金规模400多亿元，年金市场总规模增至逾1300亿元。2008年，年金市场规模并没有受到证券市场的调整影响，而是继续保持较快的增速。
而对于基金公司而言，企业年金规模今年以来亦出现了大幅增长。截至第三季度末，海富通中标企业年金规模超过百亿，实际进入投资运作的企业年金资产44.15亿元，比二季度末的37.69亿元增长17.14%，是2007年底管理规模的4倍。
年金是企业职工退休后的“养命钱”，是保证参与职工安度晚年、生活质量的重要资金来源。面对资本市场的震荡起伏，大家最关心的莫过于资金的安全性。对于一个只有十几年历史的不成熟的资本市场来说，企业年金的进入无疑面对的是惊涛骇浪。如何保证资金安全和适度回报是主要投资目标。
为此《企业年金基金管理试行办法》规定了企业年金投资的固定比例要求即：“投资银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20%；投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转换债、债券基金的比例，不高于基金净资产的50%。其中，投资国债的比例不低于基金净资产的20%；投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30%，其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20%”。
截至2008年9月底，三家基金管理公司为淮北矿业企业年金业务带来了年化23%的超额收益率，因为其间收益表现出色，淮北矿业在年初另外增加了嘉实基金为集团第四家企业年金管理人。
于杰向记者表示：“之前淮北矿业向基金公司的要求是首先不能让本金亏损，其次不能有重大的决策失误，最后我们给年金管理人的业绩比较基准是三年期定期存款，现在这个年化收益率是让我们非常满意的，当然今年行情特殊，一路下跌的资本市场走势使得年金的总体收益率有所下降。”
在过去两年中，淮北矿业不断追加对企业年金账户的投入金额，截至9月底，总体规模已经达到8亿元，已有5000多名集团退休职工开始从该年金计划中领取退休金。这些职工退休后获得的年金收入占退休前收入的比例可达到20%左右，可以有效缩小退休前后巨大的收入差距。按照淮北矿业的年金计划，一个普通矿工每月缴纳80元，企业对等缴纳80元，即使在最低回报率情况下，工作20年后退休也可以拿到6万元以上的补充养老金。