人民币升值的问题，近日再度成为中美关系的焦点。美国财长盖特纳作马前卒，要求人民币升值20%。奥巴马在联合国会晤温家宝总理时，明言希望见到人民币更快速和显着升值，美国咄咄逼人。

        理论上，各国货币的强弱是由各种经济因素决定，因此有所谓的购买力平价、利率平价等理论。现实上，自从各国在1971年之后实行信用币，汇率已是沦为政治角力的工具。讽刺的是，美国盟友在苏联时代联手不承认共产主义国家的货币，原因是这些国家的货币是信用币，没有黄金储备，不可信。1971年后欧、美、日等西方国家陆续脱离金本位制，加入信用币行列，打倒昨日的我，反映中、苏等共产主义国家的社会主义先进性。

借鉴日本 人民币不能大升值

        1971年开始的信用币制度，把汇率制度从固定转成浮动，汇率靠市场供需关係决定。美元从此进入长期贬值阶段，日元和欧洲货币则开始大幅升值。美国逼使别国货币升值，已有40年历史。最经典的是美国、日本、英国、法国、西德5个大国的财长和央行行长于1985年9月22日签署的广场协议，多国被逼联手使美元贬值，以解决美国巨额贸易赤字。3年时间，日元兑美元升值86%，西德马克升70%，法国法郎升50%，英镑升37%。日元兑美元从1971年改浮动汇率时的308，到广场协议时的250、现在的85，总的方向是升多跌少。而日本的出口导向的经济亦一沉不起。中国政府看在眼里，哪有不明白问题的要害所在。中国力拒人民币大幅升值，自有它的道理。

非人币问题 只是美元弱势

        新中国自1949年至2005年7月21日，人民币都与美元挂钩，仅间中调整汇率。其间人民币是属于美元区货币。94年人民币大幅贬值，至今仍未回到当年的汇率水平，这亦是美国说中国操控货币的证据之一。中国是国际贸易大国，人民币不可能长期附属别国货币。2005年的改革汇率机制，不少论者着眼在人民币升值，其实是对焦错误。改革汇率机制的目的是要让人民币能够走向国际化，成为独立的流通、储备货币。人民币兑美元是会升值，原因不是人民币人为贬值过多，而是美元大弱势的势头没改，美元兑主要货币都会一直贬值下去。

美元拟大幅贬值 先拿中国开刀

        人民币兑美元会升值，但不表示兑一篮子货币会升值。事实上，自2005年7月21日公告的改革汇率机制，人民币兑澳元、加元等强势货币是贬值而不是升值，人民币兑一篮子货币(按贸易加权分配)的汇率指数几乎不变。依这分析，美元似乎是打算大幅贬值，但要各国政府配合。今次不能像1985年般开秘密会议，便要靠言文攻势，先拿中国开刀。